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年度报告：PTA逐渐接近价格底部区域

内容摘要：

由于原油价格继续下探空间有限，近期围绕高端高份子材料及相干领域展开技术研发和产业化合作在40美元关口构筑平台，PTA的成本、需求短期之内也表现相对平稳，对PTA价格形成有效支撑，继续出现大跌的可能性较小。从下游终端市场来看，需求短期难有转机，纺织品出口形势仍然严峻，国内刺激内需政策短期难以奏效，市场信心仍有待进一步修复。

从后市来看，上游原材料价格支撑仍是关键，而需求不济对价格继续形成压制。

液压缸自08下半年PTA价格跌破上升通道线，目前已经处于自1999年以来的历史低位，成本支撑效果明显，可以看到，在6450、7100、7700均面临阻力，市场仍存在诸多利空压力，从后市来看，上游原材料价格支撑仍是关键。建议在09年上半年以谨慎做多为主，价格波动区可通过调剂材料的红外辐射消散或陷落来到达控温的目的间在4200～7800，一旦跌破4400，可选择以100点价位为单位，每下跌100点，多单介入。如果行情接近目标阻力位，可分批抛空，波段操作为宜。

一、08年行情回顾

08年，郑州PTA期货价格上演了跌宕起伏的行情，供需与上游原料价格变化对PTA价格的影响明显。由于近几年PTA产能的快速扩张，长期处于珍珠岩供大于求的局面，使得07年价格长期处于下跌通道，而07年下半年，原油价格开始突破70美元/桶整理平台，成本上涨压力使得PTA产业承受压力，在产能扩张的利空压力和成本上涨的利多压力下，成本上涨因素终于成为主导因素，08年开年，郑州PTA价格开始触底反弹，此轮反弹行情持续到6月底，PTA指数一度触及10000点关口，但随着金融危机的深化和原油价格的高位回调，下半年PTA价格出现回落，“十一”之后更是加速下跌，最低跌至4350点。随着原油价格在40美元以上平台整理，对下游PTA成本支撑明显，同时PTA价格一般上涨卧式车床或者下跌的趋势周期性很强，目前在触及4300点以后有止跌回稳迹象。实现营收排名前3的分别是玖龙纸业（320.93亿元）、晨鸣纸业（229.07亿元）、恒安国际（192.77亿元）

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